林(lin)园：熊市泡沫挤得差不多了，市场上涨趋(qu)势形成(cheng)，现在投资是合理区间,机会(hui),医药,两地上市

林(lin)园，林(lin)园投资董事长，1989年涉足金融市场，具有30年以(yi)上证券投资经验，资产管理业绩持续(xu)良好，旗下「林(lin)园投资309号」1-2月(yue)收益20.10% 。林(lin)园曾(ceng)在股市创立之(zhi)初短短十几年，用8000元做到20个亿，创造(zao)了投资神话，被誉为“民(min)间股神”。

课(ke)代表曾(ceng)多次整(zheng)理林(lin)园的观点，林(lin)园指出，现在A股趋(qu)势逐渐明朗向上，他长期看好医药消费-和嘴巴有关的东西，近年来也(ye)关注老龄化相关的医药投资，包括(kuo)三(san)大病（高血压、糖尿病、心脏病）等，去年也(ye)多次提出投资股市是人生(sheng)第四(si)次大机会(hui)。

以(yi)下是投资作业本课(ke)代表（微信ID：touzizuoyeben）整(zheng)理的精(jing)华内容，分享给大家(jia)：

（熊市）泡泡已经挤得差不多，现在投资是好机会(hui)

主持人：曾(ceng)经您说过一(yi)句话叫“牛市吹泡泡，熊市挤泡泡”。那您觉得现在应该吹泡泡还是挤泡泡？还是怎样去处理这个泡泡？

林(lin)园：我认为泡泡已经挤得差不多了，现在投资是个好机会(hui)，现在是合理的区间。趋(qu)势是在逐步往好的方(fang)向，不管是人心还是估值，还是管理层的愿望我解读的都希望股-市平稳向上发(fa)展(zhan)。

我相信大家(jia)都不希望下跌，这个股市谁能说得准？但是趋(qu)势现在是逐步明朗，明朗的方(fang)向就是向上。

主持人：林(lin)总您今年的重点布局是否(fou)还在消费和医药？目(mu)前的仓位控制是怎样的一(yi)个处理方(fang)式？

林(lin)园：消费医药，就是和嘴有关系(xi)的东西我们还是个重点。

市场有时到今天这个位置(zhi)，实际上是有很多机会(hui)，也(ye)不排除短期投资。实际上短期的和长期并不矛盾，也(ye)会(hui)考虑在目(mu)前位置(zhi)之(zhi)外的一(yi)些投资，长期我们只(zhi)投比如医药消费，与嘴有关的，这是我们重中之(zhi)重。

那么根据(ju)市场的冷热程度，现在的仓位是在逐步增加的，变得更加积极果断，就是买入(ru)。

时间不长，趋(qu)势已在逐步明朗。虽然股市涨涨跌跌非常正常，但是趋(qu)势一(yi)旦生(sheng)成(cheng)——下跌的趋(qu)势形成(cheng)了会(hui)跌跌不休，上涨的趋(qu)势形成(cheng)了，你说它不合理，它还要(yao)涨。

所以(yi)就是平常心对待，我们本身投资的思想(xiang)是往上看，所以(yi)我天天看涨也(ye)很正常。

让我评(ping)明天涨还是跌，是很难评(ping)的，评(ping)不了，没这个本事。但是有一(yi)颗向上的心，它就是要(yao)涨，不涨我们怎么挣(zheng)钱？我们又不做空，因为我们看好我们的国家(jia)，看好我们勤劳人民(min)的造(zao)富能力。

该止损的已经差不多了，内鬼(gui)也(ye)走(zou)了，好日子要(yao)来了

主持人：您曾(ceng)提到“大盘向上10倍，向下30%”。那年初的大跌是否(fou)已经达到了下跌30%的标准？

林(lin)园：这种情况是有一(yi)定概率的。我所说的这种提示是在描述市场的一(yi)种趋(qu)势。我是经过计算，总结出全世界到那种情况下，（市场）下跌的幅度就是那么多，但最终市场操作还是由人来完成(cheng)。

无论是什么原因包括(kuo)杠杆等，最终都会(hui)导致那样的结果。目(mu)前看来，这种结果可能正在实现。

主持人：年初市场确实非常糟糕，您认为是什么导致了市场这样的下跌？既然很多访谈(tan)都提到现在是市场底部，为什么还会(hui)出现这样的情况？林(lin)总能分析一(yi)下未来可能隐藏的风险(xian)吗？

林(lin)园：主要(yao)的下跌原因是市场趋(qu)势。当大家(jia)都认为股票便宜，形成(cheng)共识时，趋(qu)势还是向下，这种趋(qu)势导致了很多融资盘和杠杆操作的不计成(cheng)本的抛售。但现在，我相信大概率事件已经在排除，因为该止损的也(ye)已经差不多了。

内鬼(gui)也(ye)走(zou)得差不多了。融资那部分该“搂”的也(ye)差不多了，好日子要(yao)来了。

市场教训是永远总结不完的。在市场中时间久了，有时觉得这些人可笑，但总得有人这样。愣头青多，不考虑后果的人也(ye)多。

港(gang)股这个位置(zhi)有投资价值，但我一(yi)般不买两地上市的股票

主持人：港(gang)股的一(yi)些中药价格确实要(yao)比A股低，同一(yi)个标的如果两地上市，是否(fou)买港(gang)股更好呢？或者哪(na)一(yi)边价格更优就买哪(na)一(yi)边更好？

林(lin)园：港(gang)股是跟(gen)A股走(zou)，现在基本上不跟(gen)美股走(zou)，这个位置(zhi)的港(gang)股是有投资价值。但是，如果两地上市的话，除非他有特(te)别好的东西，我一(yi)般不去买两地上市的东西。

我个人不太喜欢。观察那些做生(sheng)意的人，他们往往希望有更多的操作空间，而两地上市的公司其股价并未与国际市场进行充(chong)分比较，这可能会(hui)成(cheng)为拖累。当A股大幅上涨时，人们可能会(hui)觉得港(gang)股相对便宜，反之(zhi)亦然。

我个人对这种模式不太感兴趣，完全是个人偏好。

如果你的投资出发(fa)点是寻(xun)找价值，那么你就应该比较哪(na)个资产更便宜。当然，这需要(yao)你做好长期投资的准备(bei)。

我看好券商，但仓位不建议(yi)超过5%

主持人：投资者提问称，林(lin)总说过牛市来了，券商的业绩会(hui)改善并可配(pei)置(zhi)，现在您想(xiang)法变了吗？

林(lin)园：牛市来了，券商本身是我看好的行业，但具体配(pei)置(zhi)多少是有技(ji)巧的，不是我们主攻方(fang)向，比如总仓位的5%，那是可以(yi)的，再大你就要(yao)考虑了。

券商的问题，不是牛市问题，还存在竞争问题，券商太多了。但总的来说我们看好，因为资本上如果它的增速往上抬的话，券商理财包括(kuo)各种收入(ru)都会(hui)增加，最后我判断券商实际上不是做经济业务，它也(ye)是靠(kao)投资来赚(zuan)钱，靠(kao)自己的真本事投资。

（互联网和传(chuan)统(tong)券商）都在一(yi)个起跑线，大家(jia)都知道的，传(chuan)统(tong)的券商也(ye)可以(yi)转(zhuan)做互联网业务，互联网也(ye)可以(yi)做传(chuan)统(tong)的，区别不大，还是具体经营者能力。

地产有机会(hui)，只(zhi)是把握不好度，会(hui)死(si)在黎明前

主持人：另(ling)外投资者的一(yi)个问题是，林(lin)总您现在对某地产的一(yi)些债务危机怎么看？现在是不是投资房地产的好时机？

林(lin)园：房产现在一(yi)定是个非常冷的时候，也(ye)是个好的机会(hui)，我们会(hui)盯住，关键是你投多少。

我们相信不远的时间内房子肯定还是最大消费，不管是改善性需求还是什么需求都还在，中国是需要(yao)房地产商，目(mu)前情况也(ye)是不正常，但我相信这个时间不会(hui)太长。

关键要(yao)把握住度，这个度如果把握不好，就会(hui)死(si)在黎明前，过去有很多例子可以(yi)说。

这个位置(zhi)地产风险(xian)逐步释放，我看也(ye)差不多到头了。尽(jin)管还有这样那样的问题，不可能最后上市的房地产商都倒闭，这是个常识。我相信最后所有的问题都能解决，而且股市如果好的话，对地产也(ye)是利好。

中国医药企业市值最终会(hui)和美国医药企业看齐

主持人：林(lin)总，您认为中药龙头企业未来的市值能达到多少？

林(lin)园：我认为中国的医药企业最终将与美国医药企业市值站在同一(yi)水(shui)平线上，至少有几个甚至30个企业能够达到这样的市值。

主持人：您对于中药领域中的一(yi)些创新型药品怎么看？

林(lin)园：中药领域目(mu)前不必过分考虑创新。

所谓的创新，多是指技(ji)术上的进步。例如，从传(chuan)统(tong)的汤药发(fa)展(zhan)到颗粒剂，再到现在方(fang)便服用的片剂和颗粒，这些变化主要(yao)是为了提高服用的便利性。

至于中药本身，我目(mu)前并未考虑其创新性，更多的是人们对这些药品的重新认识。

有些药物(wu)虽然不是主治某种病症，但实际使用中却发(fa)现对其他疾病也(ye)有效(xiao)。

中药龙头超越白酒龙头是有可能的

主持人：有投资者提出，中药龙头未来是否(fou)会(hui)超过白酒龙头？

林(lin)园：我们相信有这种可能。但当企业做大到一(yi)定程度时，它会(hui)多元化发(fa)展(zhan)，最后可能成(cheng)为一(yi)个财富管理公司。

主持人：您能分享下高端品牌中药的零(ling)售价是否(fou)会(hui)超过品牌白酒的零(ling)售价吗？

林(lin)园：这取决于市场需求。如果需求增加，供应跟(gen)不上，价格可能会(hui)上涨。

预(yu)制菜是发(fa)展(zhan)方(fang)向，密切关注入(ru)场时机

主持人：您认为预(yu)制菜的未来走(zou)势如何？您会(hui)持续(xu)关注或投资相关标的吗？

林(lin)园：我们正在观察这个行业。随着人工成(cheng)本的增加，预(yu)制菜无疑是一(yi)个发(fa)展(zhan)方(fang)向。

在日本，便利店如“7-11”提供的便当种类繁多，这正是因为人工成(cheng)本高昂。如果你在国外想(xiang)吃中餐，预(yu)制菜肯定是一(yi)个趋(qu)势。人工成(cheng)本的增加催生(sheng)了预(yu)制菜的发(fa)展(zhan)。

我们需要(yao)判断何时是进入(ru)这个行业的最佳时机。

这个方(fang)向是我多年前就在关注的，因为我发(fa)现人工成(cheng)本的上升必将催生(sheng)这类产品的发(fa)展(zhan)。在美国，你可以(yi)看到为什么肯德基等西餐连(lian)锁品牌如此成(cheng)功，尽(jin)管他们实际上提供的是预(yu)制食品。标准化和程序化生(sheng)产是未来的趋(qu)势，这个市场潜力巨大。

来源：投资作业本Pro 作者王丽(li)

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